[Sách] Nhà Đầu Tư Thông Minh – The Intelligent Investor

# Review sách “Nhà đầu tư thông minh” – Benjamin Graham

Nếu bạn quan tâm đến đầu tư, có lẽ bạn đã nghe nói về Benjamin Graham, cha đẻ của đầu tư giá trị và là tác giả của cuốn “Nhà đầu tư thông minh“. Cuốn sách này, được xuất bản lần đầu vào năm 1949 và được Graham và sau đó là Jason Zweig sửa đổi nhiều lần, được coi là một trong những cuốn sách có ảnh hưởng nhất về đầu tư từng được viết. Nhưng điều gì làm cho cuốn sách này trở nên đặc biệt? Và bạn có thể học được gì từ nó ngày hôm nay?

Trong bài đăng trên blog này, tôi sẽ cố gắng trả lời những câu hỏi này bằng cách đưa ra một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về những ý tưởng và nguyên tắc chính của Graham, cũng như một số ví dụ và hiểu biết sâu sắc từ cuốn sách của ông. Tôi cũng sẽ chia sẻ quan điểm cá nhân của mình về lý do tại sao cuốn sách này vẫn phù hợp và hữu ích cho các nhà đầu tư ở mọi cấp độ.

## Đầu tư giá trị là gì?

Đầu tư giá trị là một phương pháp đầu tư tập trung vào việc tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá thấp giao dịch dưới giá trị nội tại của chúng. Giá trị nội tại là giá trị thực sự của một công ty dựa trên tài sản, thu nhập, cổ tức, tiềm năng tăng trưởng và các yếu tố khác. Các nhà đầu tư giá trị nhắm đến việc mua những cổ phiếu này với giá chiết khấu và giữ chúng cho đến khi chúng đạt được giá trị hợp lý hoặc thậm chí cao hơn.

Phương pháp của Graham khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào hiệu quả hoạt động thực tế của công ty và cổ tức mà họ nhận được, hơn là chú ý đến sự thay đổi tâm lý của thị trường. Ông cũng ủng hộ một phương pháp đầu tư cung cấp biên độ an toàn – hoặc chỗ cho sai sót của con người – cho nhà đầu tư. Quan trọng nhất, các nhà đầu tư nên tìm kiếm sự khác biệt về giá trị – khi giá thị trường của một cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại của nó.

## Benjamin Graham là ai?

Benjamin Graham sinh năm 1894 tại London và cùng gia đình chuyển đến New York khi mới một tuổi. Anh tốt nghiệp Đại học Columbia năm 20 tuổi và bắt đầu làm việc ở Phố Wall với tư cách là nhà phân tích tài chính. Anh ấy nhanh chóng trở thành một nhà đầu tư và quản lý quỹ thành công, nhưng đã đánh mất phần lớn tài sản của mình trong cuộc Đại khủng hoảng.

Kinh nghiệm này đã dạy cho ông những bài học quý giá về quản lý rủi ro và đa dạng hóa. Ông đã phát triển hệ thống phân tích chứng khoán của riêng mình dựa trên phân tích cơ bản và các tiêu chí định lượng. Ông cũng trở thành giáo sư tại Trường Kinh doanh Columbia và dạy nhiều sinh viên, những người sau này trở thành những nhà đầu tư nổi tiếng, chẳng hạn như Warren Buffett.

Graham đã viết một số cuốn sách về đầu tư, bao gồm Phân tích chứng khoán (1934) với David Dodd và Nhà đầu tư thông minh (1949), được coi là kinh điển trong lĩnh vực này. Ông mất năm 1976 ở tuổi 82.

## Một số khái niệm chính từ Nhà đầu tư thông minh là gì?

“Nhà đầu tư thông minh” đề cập đến nhiều chủ đề liên quan đến đầu tư, chẳng hạn như quản lý danh mục đầu tư, chính sách cổ tức, lạm phát, chu kỳ thị trường, đầu tư trái phiếu, v.v. Tuy nhiên, một số khái niệm quan trọng nhất mà Graham đã giới thiệu hoặc nhấn mạnh là:

– Sự khác biệt giữa nhà đầu tư và nhà đầu cơ: Nhà đầu tư là người đưa ra quyết định dựa trên phân tích kỹ lưỡng và triển vọng dài hạn của một công ty, trong khi nhà đầu cơ là người đặt cược vào các biến động giá ngắn hạn dựa trên cảm xúc hoặc tin đồn. Graham cảnh báo chống lại đầu cơ và khuyên các nhà đầu tư áp dụng một thái độ kỷ luật và hợp lý đối với việc đầu tư.

– Biên độ an toàn: Đây là một trong những nguyên tắc cốt lõi của Graham và đề cập đến việc mua cổ phiếu với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị nội tại của chúng. Bằng cách này, các nhà đầu tư có thể tự bảo vệ mình khỏi những sai sót trong tính toán hoặc các sự kiện không lường trước có thể ảnh hưởng đến công ty hoặc thị trường. Graham khuyến nghị mua cổ phiếu có ít nhất 50% biên độ an toàn, mặc dù ông thừa nhận rằng điều này có thể không phải lúc nào cũng khả thi.

– Phép loại suy Mr. Market: Đây là một trong những minh họa nổi tiếng nhất của Graham và giúp giải thích các nhà đầu tư nên đối phó với những biến động của thị trường như thế nào. Ông so sánh thị trường với một đối tác tình cảm, người đề nghị mua hoặc bán cổ phiếu mỗi ngày với các mức giá khác nhau, đôi khi hợp lý, đôi khi vô lý. Ông khuyên các nhà đầu tư nên bỏ qua tâm trạng của Mr. Market và chỉ tận dụng các ưu đãi của nó khi chúng thuận lợi. Ông cũng cảnh báo không nên để bị ảnh hưởng bởi ý kiến hoặc kỳ vọng của Mr. Market, vì chúng có thể không phản ánh đúng thực tế.

– Nhà đầu tư phòng thủ và nhà đầu tư tích cực: Graham chia nhà đầu tư thành hai loại: nhà đầu tư phòng thủ (hoặc bị động) và nhà đầu tư tích cực (hoặc chủ động). Các nhà đầu tư phòng thủ là những người muốn giảm thiểu rủi ro và nỗ lực của họ trong khi đạt được lợi nhuận thỏa đáng. Họ thích một danh mục đầu tư đơn giản gồm các cổ phiếu hoặc trái phiếu chất lượng cao, ít cần bảo trì hoặc phân tích. Các nhà đầu tư tích cực là những người muốn tối đa hóa lợi nhuận của họ bằng cách chấp nhận rủi ro và nỗ lực nhiều hơn. Họ tìm kiếm những cổ phiếu bị định giá thấp hoặc bị bỏ qua nhưng có tiềm năng tăng trưởng hoặc đánh giá cao hơn. Graham cung cấp các hướng dẫn chi tiết cho cả hai loại nhà đầu tư về cách lựa chọn, đa dạng hóa, giám sát và cân bằng lại danh mục đầu tư của họ theo mục tiêu và sở thích của họ. Ông cũng nhấn mạnh rằng cả hai loại nhà đầu tư đều cần kỷ luật, kiên nhẫn, hợp lý và độc lập.

## Một số bài học chính từ Nhà đầu tư thông minh

“Nhà Đầu Tư Thông Minh” là cuốn sách kinh điển về đầu tư giá trị của Benjamin Graham, người thầy và người thầy của Warren Buffett. Cuốn sách cung cấp sự khôn ngoan vượt thời gian và lời khuyên thiết thực cho các nhà đầu tư muốn tránh những sai lầm đắt giá và đạt được thành công lâu dài trên thị trường chứng khoán. Dưới đây là một số bài học chính từ Nhà đầu tư thông minh:

– Hãy là một nhà đầu tư thông minh, không phải là một nhà đầu cơ. Một nhà đầu tư thông minh là người phân tích giá trị nội tại của một công ty dựa trên thu nhập, tài sản, cổ tức và triển vọng tăng trưởng của nó, và mua cổ phiếu của nó với giá thấp hơn giá trị đó. Nhà đầu cơ là người đặt cược vào biến động giá dựa trên cảm xúc, tin đồn hoặc xu hướng mà không quan tâm đến các nguyên tắc kinh doanh cơ bản. Một nhà đầu tư thông minh nhắm đến việc kiếm lợi nhuận từ sự phi lý và biến động của thị trường, trong khi một nhà đầu cơ tự đặt mình vào những rủi ro và thua lỗ không cần thiết.

– Đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn. Graham khuyến nghị rằng một nhà đầu tư thông minh nên có một danh mục cổ phiếu và trái phiếu cân bằng, với ít nhất 25% và tối đa 75% được phân bổ cho mỗi loại tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và điều kiện thị trường của anh ta. Ông cũng khuyên rằng một nhà đầu tư nên sở hữu ít nhất 10 và tốt nhất là 30 cổ phiếu khác nhau từ các ngành và lĩnh vực khác nhau, để giảm tác động của bất kỳ thất bại hoặc thất vọng nào.

– Tập trung vào chất lượng và an toàn. Graham nhấn mạnh rằng một nhà đầu tư thông minh nên tìm kiếm những công ty có tình hình tài chính vững mạnh, hồ sơ thu nhập ổn định, cổ tức ổn định và triển vọng tăng trưởng tốt. Ông cũng gợi ý rằng một nhà đầu tư nên tránh các công ty có đòn bẩy cao, có thu nhập hoặc cổ tức thất thường hoặc tham gia vào các hoạt động kinh doanh mang tính đầu cơ hoặc chưa được chứng minh. Ông ủng hộ việc mua cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) thấp, tỷ suất cổ tức cao và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp.

– Kiên nhẫn và kỷ luật. Graham cảnh báo rằng một nhà đầu tư thông minh không nên kỳ vọng vượt trội hơn thị trường hàng năm hoặc thậm chí hàng thập kỷ. Ông thừa nhận rằng đầu tư giá trị đòi hỏi sự kiên nhẫn và kỷ luật để chờ đợi những cơ hội hấp dẫn và tuân thủ các nguyên tắc vững chắc bất kể biến động thị trường hay quan điểm phổ biến. Ông khuyên rằng một nhà đầu tư nên bỏ qua những ồn ào ngắn hạn và tập trung vào kết quả dài hạn.

– Học hỏi từ những sai lầm của bạn. Graham thừa nhận rằng ông đã phạm nhiều sai lầm trong sự nghiệp đầu tư của mình, nhưng ông đã học được từ chúng và cải thiện phương pháp của mình theo thời gian. Ông khuyến khích một nhà đầu tư thông minh ghi lại các quyết định và kết quả đầu tư của mình, phân tích các sai sót của mình một cách khách quan và trung thực, đồng thời sửa chữa chúng cho phù hợp. Ông cũng khuyến khích một nhà đầu tư tìm kiếm phản hồi từ những người khác có kiến thức hoặc kinh nghiệm hơn.

Đây là một số bài học từ “Nhà đầu tư thông minh” có thể giúp bất kỳ ai trở thành một nhà đầu tư tốt hơn. Cuốn sách chứa đầy những hiểu biết và ví dụ minh họa triết lý đầu tư giá trị của Graham trong các tình huống và kịch bản khác nhau. Đây là cuốn sách phải đọc cho bất cứ ai muốn học cách đầu tư một cách khôn ngoan.

## Một số đánh giá từ các chuyên gia tài chính và nhà phê bình “Nhà đầu tư thông minh”?

“Nhà đầu tư thông minh” của Benjamin Graham được coi là một trong những cuốn sách hay nhất về đầu tư giá trị từng được viết. Cuốn sách được xuất bản lần đầu vào năm 1949, đã ảnh hưởng đến nhiều thế hệ nhà đầu tư, bao gồm cả Warren Buffett, người đã gọi nó là “cuốn sách hay nhất về đầu tư từng được viết cho đến nay”. Nhưng các chuyên gia tài chính và nhà phê bình khác nghĩ gì về tác phẩm kinh điển này? Dưới đây là một số đoạn trích từ một số đánh giá:

• – “Bản thân tác phẩm gốc của Graham đã rất tuyệt vời, nếu bạn dành thời gian tiếp thu và hiểu nó. […] Lời khuyên thiết thực được đưa ra là bất hủ. Đặc biệt, tôi đã tìm thấy Chương 1 (sự khác biệt giữa đầu cơ và đầu tư), Chương 8 (quản lý cảm xúc của bạn), Chương 10 (nhận ra lời khuyên từ người khác) và Chương 20 (có giới hạn an toàn) để được khai sáng, vì bốn chương đó có lẽ là hữu ích nhất đối với cá nhân tôi.” – Scott W. McMurray II, đánh giá của khách hàng Amazon.com.
• – “Trong Nhà đầu tư thông minh, Graham đưa ra nền tảng của đầu tư giá trị bằng ba nguyên tắc chính giới thiệu: ý tưởng về Mr. Market’, một phương pháp đầu tư có kỷ luật hướng đến giá trị và khái niệm ‘biên an toàn’. ‘Ông . Chợ.’ Thị trường chứng khoán hàng ngày giống như một sòng bạc, chỉ khác là không có sự thoải mái của những ly cocktail miễn phí.” – Bài viết của Investopedia.com.
• – “Tất cả các nhà đầu tư nên đọc cuốn Nhà đầu tư thông minh để làm nền tảng cho việc phát triển một kế hoạch đầu tư đúng đắn. Các nguyên tắc của Graham chắc chắn đã đứng vững qua thử thách trong 70 năm qua, cũng như 50 năm trước khi cuốn sách của ông được xuất bản. Tôi nghĩ rằng một trong những đóng góp lớn nhất trong công việc của Graham là sự phân biệt rõ ràng của ông giữa hai loại nhà đầu tư: phòng thủ và dám nghĩ dám làm.” – Trang web đầu tư Junkie

Như bạn có thể thấy, Nhà đầu tư thông minh đã nhận được nhiều lời khen ngợi từ nhiều nguồn khác nhau vì sự khôn ngoan vượt thời gian và hướng dẫn thiết thực về cách đầu tư khôn ngoan và sinh lời trong bất kỳ điều kiện thị trường nào. Nếu bạn quan tâm đến việc tìm hiểu thêm về đầu tư giá trị và cách áp dụng nó vào danh mục đầu tư của riêng mình, bạn có thể muốn tự mình xem cuốn sách này.

Thông tin sách

---

Tải Sách:

Nhà Đầu Tư Thông Minh: PDF EPUB MOBI 

The Intelligent Investor: PDF EPUB MOBI